今年由于冬季冷空气来得相对较晚，电厂日耗迟迟不见显著的季节性抬升，导致煤炭市场需要不及，动力煤价值持续走低。11月1日至11月18日，环渤海港口5500大卡动力煤指数价值每吨着落11元。固然跌幅不大，但着落发生在市场即将进入迎峰度冬用煤旺季之际，可见供给宽松情况较为显著。那么，在这个逐步进入旺季的关键节点，动力煤供需走势到底若何 ？后续是旺季不旺还是有望出现一波涨势 ？
首先从国内产量来看，国度统计局数据显示，1月至10月，规上工业原煤产量38.9亿吨，同比增长1.2% ；10月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比9月加快0.2个百分点。从6月起头，全国原煤产量同比正增长，后续月同比增速根基在2.8%以上，10月更是创下今年月同比增速新高。产量的稳步提升使得煤炭供给相对宽松。即便已经进入迎峰度冬用煤旺季前期，电厂日耗起头季节性抬升，社会库存仍在增长。充足的供给是市场对旺季信念不及的重要原因。
从进口煤来看，海关数据显示，1月至10月，我国进口煤炭4.4亿吨，同比增长13.5%，其中9月进口煤炭达到4759万吨，刷月牙度最高纪录。10月进口煤数量虽较9月幼幅回落，但也达到了4625万吨，为今年月度进口量第二高水平。今年煤炭进口量一向维持在较高水平，重要是由于进口煤与国内煤相比维持着较显著的价值优势。南方港口进口煤价差优势根基维持在每吨40元以上，因而沿海地域尤其是华南地域一向在大量采购进口煤。目前部门电厂已经起头招表明年1月的进口煤，依然维持着较高的采购周到。从海运进口煤周度数据来看，11月中上旬到岸量仍处在高位，发货量也未出现显著回落。预计11月至12月用煤旺季进口煤数量仍会维持在相对较高水平，月度进口量在4500万吨以上。
从需要端来看，截至11月15日，样本终端11月日耗累计同比仅增1.45%，而10月累计同比增幅为2.71%，9月累计同比增幅为5.61% ？杉11月煤耗增长不仅与9月相差甚远，甚至不如淡季的10月。重要原因是今年8月后水电着力减弱较快。9月和10月，受水电迅速回落影响，煤电着力加大，动力煤日耗增长。10月后半月起，电力总需要量处于淡季，固然水电量已回落，不再与火电抢占份额，但新能源发电量今年一向在增长，使得火电增幅出现回落。同时，到目前为止，我国大部门地域气温整体偏高，电厂日耗季节性抬升功夫显著晚于往年，且近期抬升力度也不及。
从库存来看，社会库存从9月中旬起头累积，根基维持着和去年类似的节拍。不外由于今年累库的肇始水平比去年高，因而库存一向高于去年同期，且近期社会库存已刷新汗青高点。目前由于电厂日耗抬升不梦想，终端库存较高，已有接卸难题的情况，一些电力集团在北方港口销售业务煤，以此来减轻库存压力。
综合来看，无论国内煤炭供给还是进口煤数量均处在高位水平，再加上处于汗青高位的社会库存，可见市场已做好充分的筹备来应对迎峰度冬的旺季需要，但目前现实用煤需要阐发较差。从功夫上看，已进入11月后半月，在没有极端气象出现的情况下，正常旺季需要的到来或能给价值带来肯定支持，但已难走出显著上涨行情。
此表，2025年长协煤政策刚刚出台，有两大变动值妥贴心。
一是关于产煤省区和煤炭出产企业签约量方面，由2024年的“每家煤炭企业工作量不低于自有资源量的80%”改成2025年的“不低于自有资源量的75%”。二是关于履约要求方面，纳入电煤中持久合同监管台账的合同均应严格履约，由2024年的“整年足额实现履约工作”改成2025年的“整年准则上足额履约，最低不得低于90%”。这些变动预示明年煤炭市场供给环境宽松，煤价可能进一步下行。
起源：中国煤炭报